Yüksek faiz dönemlerinde yatırımcıların en çok merak ettiği "TL mevduat mı, dolar mı?" sorusuna eski Hazine Müsteşarı Dr. Mahfi Eğilmez dikkat çeken bir hesaplamayla yanıt verdi.

Mahfi Eğilmez, kişisel blogunda yayımladığı analizde, yatırım kararının yalnızca mevduat faizine bakılarak verilmesinin yanıltıcı olabileceğini belirtti. Eğilmez'e göre asıl belirleyici unsur, elde edilen faiz gelirinin döviz kurundaki artışı karşılayıp karşılamadığı.

ÖRNEK SENARYO

Eğilmez, analizinde bir yıl önce elinde 500 bin TL bulunan bir yatırımcıyı örnek aldı. Buna göre yatırımcı parasını yüzde 36 net faizle bir yıl vadeli TL mevduata yatırıyor. Aynı tarihte dolar kuru ise 40 TL seviyesinde bulunuyor. Bu durumda yatırımcının varlığı yaklaşık 12 bin 500 dolara denk geliyor.

FAİZ GETİRİSİ VE DOLAR HESABI

Bir yılın sonunda yüzde 36 net faizle 500 bin TL, 680 bin TL'ye yükseliyor. Aynı dönemde dolar kurunun 47 TL'ye çıkması halinde ise bu tutar yaklaşık 14 bin 468 dolara karşılık geliyor. Böylece yatırımcı, dolar bazında yaklaşık yüzde 15,7 oranında kazanç elde etmiş oluyor.

BAŞA BAŞ NOKTASI

Eğilmez'in hesaplamasına göre, işlem maliyetleri dikkate alınmadığında yüzde 36 net faiz getirisinin dolar karşısındaki başa baş noktası kurun 54,40 TL'ye ulaşması. Bu seviyede yatırımcının elindeki dolar miktarı korunmuş oluyor.

KRİTİK EŞİK YÜZDE 34

Döviz alım-satım makası, komisyon ve diğer işlem maliyetleri hesaba katıldığında ise pratikte başa baş noktası yaklaşık yüzde 34'lük kur artışına denk geliyor.

KAZANÇ FORMÜLÜ

Eğilmez, tasarruf sahiplerinin yalnızca faiz geliri elde etmediğini, aynı zamanda kur riski de üstlendiğini vurgulayarak şu değerlendirmeyi yaptı:

·Kur artışı yüzde 34'ün altında kalırsa, TL mevduatı dolar bazında yatırımcısına avantaj sağlıyor. 

·Kur artışı yaklaşık yüzde 34 seviyesinde gerçekleşirse, yatırımcı elindeki dolar miktarını koruyabiliyor. 

·Kur artışının yüzde 34'ü aşması halinde ise TL'de kalan yatırımcı için dolar bazında kayıp oluşmaya başlıyor. 

 

NOT: Haberin içeriğinde yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmez.