Dünya Altın Konseyi (WGC), yayımladığı “Altın Piyasası Yorumu” raporunda altının 2025 yılı boyunca tarihi seviyelere yükseldiğini ve yılı güçlü bir kapanışla tamamladığını açıkladı. Rapora göre altın, yıl içinde 53 kez tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Aralık ayında 4 bin 549 ABD doları/ons seviyesini gören altın, yılı 4 bin 368 ABD doları/ons seviyesinde kapattı.

Raporda, altın fiyatlarındaki asıl hareketin ise bugün saat 18.00’de açıklanması beklenen karara bağlı olduğu belirtildi.

POLİTİKA VE FAİZ BEKLENTİLERİ ÖNE PLANDA

WGC raporunda, ABD Yüksek Mahkemesi’nin IEEPA temelli tarifelere ilişkin kararını 2026 başlarında açıklamasının beklendiği, bu sürecin politika riskleri açısından önemli olduğu belirtildi.

ABD’de güçlü gelen üçüncü çeyrek GSYİH verilerinin ardından Fed’in faiz patikasının yeniden fiyatlanması riskine dikkat çekildi. Tarihsel olarak 175 baz puan ve üzerindeki faiz indirimlerinin tahvil getirilerinde düşüşle örtüştüğü, ancak mevcut dönemde enflasyon beklentilerinin daha yüksek olduğu ifade edildi.

ABD Anayasa Mahkemesi’nin Cuma gününü değerlendirme günü olarak belirlemesi nedeniyle, piyasa uzmanları Trump’ın gümrük tarifelerine ilişkin davada ilk kararların bugün gelebileceğini öngörüyor. Kararların 18.00’den itibaren açıklanabileceği tahmin ediliyor. Trump ise bu kararı “tarihin en önemli kararlarından biri” olarak değerlendiriyor.

ALTIN 2025’TE YÜZDE 67 GETİRİ SAĞLADI

Rapora göre altın, Aralık ayında yüzde 4,2 getiri sağladı. 2025 yılının tamamında ise yıllık getiri yüzde 67 oldu. Altın fiyatlarının tüm ana para birimleri bazında tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıktığı, ancak kur oynaklığı nedeniyle ülkeler arasında yıllık getirilerin farklılaştığı kaydedildi.

GETİRİLERDE OPSİYONLAR VE DOLAR ETKİSİ

WGC’nin Altın Getiri Atfetme Modeli (GRAM), Aralık ayındaki getirilerde opsiyon işlemlerinin önemli rol oynadığını ortaya koydu. Risk ve belirsizliğin göstergesi olan bu işlemler, fiyatları yukarı taşıyan ana unsurlardan biri oldu.

Model ayrıca, ABD dolarının Çin yuanı karşısında yüzde 1,2 zayıflamasının, gelişmekte olan piyasa döviz işlemleri yoluyla aylık getiriye önemli katkı sağladığını gösterdi.

JEOPOLİTİK RİSKLER ALTINI DESTEKLEDİ

Raporda, 2025 yılının tamamında açık değişkenlerin yıllık getirinin yaklaşık yüzde 60’ını açıkladığı belirtildi. Özellikle jeopolitik riskler ve Ağustos–Ekim döneminde yoğunlaşan opsiyon piyasası faaliyetleri öne çıktı.

Gelişmekte olan ülke para birimlerinin etkisiyle zayıflayan ABD doları altın fiyatlarını desteklerken, düşen getirilerin de daha sınırlı ancak anlamlı bir katkı sunduğu ifade edildi.

AYLIK KÜMÜLATİF GETİRİ VE PİYASA DENGESİ

Altının aylık kümülatif getirisinin yıl boyunca olumsuz bir etki yarattığına dikkat çekilen raporda, buna rağmen piyasanın boğa döneminde bile kendi kendini dengeleyebildiğinin altı çizildi.

Tüketici ve yatırımcı talebinin ikili yapısının, altının düşük ortalama oynaklığına katkı sağladığı belirtildi.

MERKEZ BANKALARI ALTINI TAŞIYOR

Modelde açıkça yer almayan getiri katkısının, merkez bankası alımları, tarife kaynaklı etkiler ve emtia ticaret danışmanları (CTA) ile perakende işlemlerden gelmiş olabileceği değerlendirildi.

Tüm faktörler hesaba katıldığında ortaya çıkan yüksek sabit değerin, merkez bankalarından gelen sürekli talebi yansıttığı ifade edildi.

ETF VE VADELİ İŞLEMLERDE HAREKETLİLİK

Aralık ayında küresel altın ETF’leri, Kuzey Amerika fonlarının öncülüğünde üst üste yedinci ay net giriş kaydetti.

Vadeli işlem piyasalarında ise yönetilen fonların net uzun pozisyonları 11 milyar ABD doları (59 ton) artarken, pozisyonların değeri 8 milyar ABD doları yükseldi, tonaj bazında ise 173 tonluk düşüş görüldü.

DEĞERLİ METALLERDE TARİHİ AMA DENGESİZ YÜKSELİŞ

Raporda, Aralık ayındaki değerli metal yükselişlerinin ölçek olarak tarihi, ancak dengesiz olduğu ifade edildi.

Gümüş ve platin fiyatlarında politika kaynaklı baskılar daha belirgin olurken, altının daha ölçülü bir yükseliş sergilediği kaydedildi. Kısa vadeli dalgalanmaların altın üzerinde geçici baskı yaratabileceği, ancak orta vadeli görünümün üç metal için de olumlu olduğu belirtildi.

ALTIN GÜVENLİ LİMAN ROLÜNÜ GÜÇLENDİRDİ

Raporda, altının yapısal desteğinin fiziksel piyasalardan çok makro rolünden kaynaklandığı vurgulandı. Merkez bankalarının sürekli talebi, politika belirsizlikleri ve hisse senedi–tahvil korelasyonlarının yüksek olduğu dönemlerde çeşitlendirme ihtiyacının altını desteklediği ifade edildi.

2022 öncesinde jeopolitik dalgalanmalardan en çok fayda sağlayan varlığın ABD doları olduğu hatırlatılırken, son dönemde bu rolü altının üstlendiği ve güvenli liman olarak öne çıktığı görüldü.

NOT: Haberin içeriğinde yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir, yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmez.